新浪期货:豆粕仍将上涨

2018年03月13日 22:56 新浪财经

摘要:

阿根廷的干旱致使大豆减产可能达1000万吨,促使基金空翻多,大幅推升CBOT美豆05价格最高至1059美分。盘面交易核心则关注阿根廷天气情况,预计未来两周降雨仍偏少,零星降雨存在,因此美豆05将继续保持强势。连粕05合约节后跳空高开,空头大量平仓,天气市下,继续保持多头思维。国内春节期间油厂大面积停机,开机率较低,豆粕库存变化不大,暂无压力。4-5月月均到港或900万吨,届时现货仍存压力,基差不容乐观。

1.12月USDA报告下调出口

美国农业部2月的报告没有太多亮点,产量和压榨未变,库存增加都在预期之中。出口下调0.6亿蒲式耳(164万吨),由1月21.60亿蒲式耳(5879万吨)下调到21亿蒲式耳(5715万吨),导致期末库存由1月的4.7亿蒲式耳(1279万吨)增加至5.33亿蒲式耳(1442万吨)。报告后,盘面被打压但随后便被拉起,因对阿根廷大豆供应收紧的担忧,盖过了USDA月度供需报告利空带来的拖累。

图1美国大豆供需报告

数据来源:USDA,弘业期货

1.2美豆出口较慢难以完成目标

本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为3777万吨,上一年度同期4343万吨。且截止2月15日当周,美豆出口销售11.3万吨。美国2017/18年度大豆出口销售净减10.91万吨,较上周及前四周均值大幅下降,为年度最低水平,远低于预估60-90万吨。当周美豆出口装船为89.38万吨,亦为年度最低水平。

图2美国大豆出口净销售

数据来源:USDA,弘业期货

2017/18年度累计出口销售(装船+未装船)4471.34万吨,完成USDA销售预期5715万吨的78.23%。去年同期累计出口销售5207.48万吨,占USDA预期5917万吨的88%。距离8月31日结束还有28周,达到5715万吨目标,还剩1244万吨销售任务,须周均销售44.4万吨。15/16和16/17年度后28周均净销售分别为40万吨和30万吨。取均值35万吨,则17/18后28周销售980万吨,剩下264万吨难以完成销售,所以预计后期仍有200万吨(73.48百万蒲式耳)的下调空间,所以17/18年度结转库存将会继续上调至6.04亿蒲式耳,对于美豆来说是利空。

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