暴跌后再读江作良演讲:白酒家电不能代表这个时代

2018年02月13日 20:16 新浪证券综合

来源:聪明投资者

价值与成长的平衡

江作良

我这个问题实际上特别简单,但也是一个现在大家比较关心的问题,因为市场上价值型企业大概持续了两年多比较好的表现,而成长型企业一直处于比较痛苦的回归的状态。

现在这个时间,我们也在思考这个问题,接下来有没有出现所谓风格转换的可能性,所以在这里把我的一些想法拿出来和大家分享一下,也汇报一下。不一定对,算是抛砖引玉吧,也请大家批评。

成长型企业的长期涨幅和波动高于价值型企业

首先,要讲回到价值和成长的关系,宏观一点来看,我们还是从更长一点的时间来看看总体的表现。我这里列举了比较长时间里的几个指数的对比。当然要找到一个很准确的代表价值型或者成长型的指标也不容易,只能相对来讲。

相对来讲,道琼斯工业指数应该是蓝筹价值型股票的比重要大一些。反过来,纳斯达克应该是成长型、创新型股票的比重高一些。国内就是,我们认为上证指数里价值型企业多一些,反过来用中小板、创业板指数来做一些对比。

更长时间拉开来看之后,的确能发现一些问题。首先,从更长的时间来看,成长型企业的上涨幅度是要比价值型企业大。

最典型的就是,纳斯达克指数从1991年到2017年大概28年的时间里面,涨幅接近18倍,而道琼斯指数的涨幅是八倍左右,高出一倍左右的涨幅。

国内也一样,我们看2006年中小板成立之后,跟上证指数的对比,它的上涨幅度也差不多超过了上证指数一倍。创业板从2010年成立之后,大概七年时间,涨幅也比上证指数高出一倍。

这说明从比较长的周期来看,成长型企业的涨幅是要高于价值型企业的涨幅。

12345678910

新鲜推送
苹果:喜忧参半 还要看下半场

苹果:喜忧参半 还要看下半场

2月18日 21:58 新浪财经

  编者注:本文作者Jeremy McKinzie,由华盛学院林海编译,结合财报为您简要分析公司业务发展及估值。   科技巨头苹果(AAPL)近期发布了2018年Q1财报,营收和利润同创新高,其中新机iPhone X销售超出预期,不足…
比特币会干掉黄金吗?

比特币会干掉黄金吗?

2月18日 21:26 新浪证券综合

  来源:微信公众号  肖磊看市   去年年初,一枚比特币的价格,冲破了1200美元,同时超过了1盎司黄金的报价。   比特币在过去几年里,连续三次冲击黄金价格,在去年初有效突破之后,摆脱了黄金的比价压制…
百度:我在中国可比谷歌在美国猛多了

百度:我在中国可比谷歌在美国猛多了

2月18日 21:21 新浪财经

  编者注:近期百度就要发布最新财报,文章由华盛学院胖虎编译,为您介绍中国科技巨头百度。   过去半年百度很火,首先是股价猛涨,从600 多亿美金直逼千亿美金大关;其次AI让公司出尽风头,已经成为我国这个领域…
深圳国税年税收突破5000亿 企业获减免税超过1650亿

深圳国税年税收突破5000亿 企业获减免税超过1650亿

2月18日 20:52 新华网

  新华社深圳2月18日电(记者 王丰)2017年,深圳国税税收收入首次突破5000亿元。受益于营改增以及国务院六项减税等政策,深圳企业获减免税超过1650亿元。这是记者日前从深圳市国税局获悉的。   据了解,2017年,…
10部金融人必看电影!拯救春节剧荒的你

10部金融人必看电影!拯救春节剧荒的你

2月18日 20:14 新浪财经

  《监守自盗》   豆瓣评分:8.7   这部电影获得了2010年奥斯卡最佳纪录片奖。   采访政治家、记者和金融行业领袖后,导演查尔斯还原了美国金融改革的历史场景。通过对2008年美国金融危机中具体人物和事件的…
扇贝回北海道老家了?獐子岛回应:扇贝不是大马哈鱼

扇贝回北海道老家了?獐子岛回应:扇贝不是大马哈鱼

2月18日 20:14 每日经济新闻

  2月16日,大年初一,正是阖家欢乐的日子。   同一天,獐子岛(002069),这家在2018年经历了从“扇贝跑了”到“扇贝饿死了”的A股公司,也通过公司官方微信号发布了拜年信息。但它们可能没想到,自己会在春节期…
2017牛股大盘点:龙头们的狂欢 贵州茅台成为蓝筹王

2017牛股大盘点:龙头们的狂欢 贵州茅台成为蓝筹王

2月18日 20:04 21世纪经济报道

  2017年过去了,该盘点一下过去一年叱诧风云的那些牛股了。   具体什么样的股票是牛股,标准可以有很多,连续涨停的当然是,业绩翻倍的也是。我们这里选择的是带节奏的个股,不但自己涨的好,还能带领别人涨。 …
荷兰国际集团:资金流向未威胁亚洲

荷兰国际集团:资金流向未威胁亚洲

2月18日 19:53 新浪财经

今年出现弱美元的可能性高于强美元,因此亚洲货币将会走强,当地增长将会较其他地区强劲。   罗伯特·卡内尔Robert Carnell   全球经济持续稳健增长、在流动性良好和企业收益增加的情况下,市场保持乐观情绪。因…