泰禾集团千亿债务压顶烧钱扩张 定增无果路在何方?

2017年09月13日 20:12 新浪综合

来源:野马财经

作者:资本市场部

黄其森和他的泰禾集团,似乎正在悬崖边上,表演后空翻。

5年8倍举债扩张

近日,泰禾集团(000732.SZ)中报发布。数据显示,其2017年上半年实现营业收入89.27亿元,同比增长34.91%;实现归属净利润9.19亿元,同比增长18.70%,表现似乎不错。

同时,从2011年至今,公司营业收入已经从26.4亿元,增长至2016年底的207亿元,5年近8倍,如此速度令人咂舌。

更有意思的是,众所周知,自2016年末开始,“降杠杆”的声音,已然占据了房地产市场的主流。

例如转向“轻资产”运营的万达商业,又例如净负债率骤降一半的中国恒大(3333.HK)。同时包括万科A(000002.SZ)的地产龙头,都对未来的市场表现出了比较审慎的态度。

然而,在如此背景下,泰禾集团扩张的步伐却依旧没有停止。

2017年上半年以来,泰禾集团连续出手,拿下了山西俊嘉、江西碧水蓝天、达胜山东等数十家地产公司的部分或全部股权。中报显示,报告期内,其新增合并子公司数量为70家,其中60家皆为地产、建筑领域,投资活动流出金额总计高达129.21亿元。

而与大举扩张一同出现的,则是债务的大举增加。

2011年底,泰禾集团的债务不过25亿元左右,2016年底,借款余额已经达到753.26亿元;而截至2017年8月31日,这一数字更是突破千亿大关,为1125.54亿元。

就于上述举措的原因,野马财经(微信公号:ymcj8686)试图与泰禾集团取得联系,但截至发稿,电话未能打通。

不过,对于泰禾集团董事长黄其森如此举措,就连地产大佬任志强都曾在微博上直言,“黄总有点疯”。

造血能力供求失衡

五年多来,一直处于狂奔状态的泰禾集团积累了巨额的债务,那么,它的偿债能力又如何呢?

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