兴证年报:供应压力略缓 铜价先扬后抑

2017年01月11日 11:09 新浪财经

图25:全球铜库存量区间波动 图26:Codelco发往中国与欧洲的升水均下调

数据来源:WIND,Bloomberg,兴证期货研发部

6.精铜供需平衡及价格预测

据ICSG对2017年的供需平衡预测来看,ICSG认为明年矿山产铜与2016年持平,但精铜产量将继续增长1.7%至2379.1万吨,消费将同比增长1.0%至2362.8万吨,整个2017年预计将过剩16.3万吨。不过我们认为,由于矿山产能利用率较低,如果价格持续处于高位,会刺激矿山产能利用率的回升,从而使得矿山铜产量有所增加。

整体来看,我们预计2017年铜价重心上移,沪铜重回40000元/吨一下的可能性不大,伦铜的核心波动区间为5200-6500美元/吨,沪伦比值波动区间为7.9-8.5,对应沪铜为42000-55000元/吨。

表:ICSG对2017年铜的供需平衡预测

数据来源:ICSG,兴证期货研发部

图27:全球精炼铜产量、消费量以及供需缺口

数据来源:ICSG,WIND,兴证期货研发部

兴证期货 吴鑫

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