兴证年报:供应压力略缓 铜价先扬后抑

2017年01月11日 11:09 新浪财经

(3)房地产市场销售在2017年将呈现大概率的负增长,会在下半年传导到空调等家电行业的产销(滞后商品房销售6-9个月),所以家电需求释放可能会持续到2017年二季度,但在下半年会随着商品房销售而出现下滑。

据工信部发布有色金属工业发展规划(2016-2020年),规划中预计精炼铜十三五期间表观消费量年均增长率3.3%。

图21:中国铜消费趋势

数据来源:中国有色协会,兴证期货研发部

4.2欧美国家消费

在欧美国家中,50%的精铜用在房地产上,所以一般通过新屋开工率来预测铜的需求。从图可看出,目前欧美房地产市场表现良好。

图22:美国营建许可和新屋开工   图23:欧洲和日本新屋开工

数据来源:WIND,兴证期货研发部

4.3废铜的替代效应

一般情况下,当精废价差大于3900元/吨时,市场就会开始增加对废铜的采购,也就是说废铜的价格优势开始体现。从目前市场的情况来看,的确有部分下游加工企业开始加大对废铜的采购,但是由于冶炼厂调整炉料需要一段时间,而冶炼厂对废铜的需求占据较大比例,所以整体来看,目前废铜对精铜的替代效应有所体现,但还不明显,如果精废价差长期维持在3900元/吨的上方,则废铜对精铜的替代效应也会逐渐增强,从而导致精铜价格回落至价差处在合理区间。我们认为2017年应该重点观察冶炼厂对炉料的调整,预计在二季度后可能会有所体现。

图24:国内精废价差暴涨至高位

数据来源:中国有色协会,兴证期货研发部

5.库存及精铜长单升水

全球总的库存(LME+COMEX+SHFE+上海保税区)仍维持在稳定的区间内波动,库存主要是在四个库存间转移,其中保税区库存有向外流出的迹象。从图可以看出,Codelco发往中国与欧洲的升水均下调,反应出市场对2017年的需求预期并不乐观,下游的长期信心并不足。

上一页12345678

新鲜推送
香港金管局指房价与购买力脱节严重 月供占收入71%

香港金管局指房价与购买力脱节严重 月供占收入71%

5月29日 15:20 新浪财经

  新浪财经讯 5月29日下午消息 香港金管局总裁陈德霖今日在香港立法会作出报告时,警示本地房价已经与购买力“严重脱节”,尽管当局连续推出八轮逆周期措施,目前家庭按揭贷款月供占收入依然高达71%,房价占家庭年…
新疆今年发行地方债总额已逾240亿元

新疆今年发行地方债总额已逾240亿元

5月29日 15:11 新华网

  新华社乌鲁木齐5月29日电(记者张晓龙)新疆维吾尔自治区财政厅最新公布,2017年第二批新疆维吾尔自治区政府债券84.1亿元发行成功,其中,一般债券发行总额72.8亿元,专项债券发行总额11.3亿元。加上年初发行的首…
一季度北京服务业占地区生产总值比重达81.7%

一季度北京服务业占地区生产总值比重达81.7%

5月29日 14:56 新华网

  新华社北京5月29日电(记者郭宇靖、任峰)北京市统计局日前公布数据显示,2017年一季度,北京市第三产业实现增加值4932.2亿元,按可比价计算,比上年同比增长6.6%,占地区生产总值的比重为81.7%,较2016年4季度上…
盛良物流涨超三成 首季报至今累升180%

盛良物流涨超三成 首季报至今累升180%

5月29日 14:53 智通财经网

  自从一季度业绩公布后盛良物流(08292)股价便持续走高,截至14时47分,涨32.08%,报价1.4港元,成交额为1437.48万港元。据智通财经统计5月16日至今,该股累计升幅为180%。   5月15日晚,盛良物流发布截至201…
两高司法解释将实施:中介买卖交换个人信息将严处

两高司法解释将实施:中介买卖交换个人信息将严处

5月29日 14:51 央视新闻

  两高司法解释将实施:中介买卖交换个人信息将严处   央视新闻客户端   很多人都有这样的经历,如果在买房卖房时在房产中介留下电话后,就会不断接到各种骚扰电话,出现这样的情况意味着你的个人信息已经泄露…
新疆伊犁质监局副局长被双开:向服务对象乱摊派

新疆伊犁质监局副局长被双开:向服务对象乱摊派

5月29日 14:44 中国新闻网

  新疆伊犁质监局副局长被双开:向服务对象乱摊派   新疆维吾尔自治区纪委监察厅   日前,经伊犁哈萨克自治州党委批准,伊犁州纪委对州质量技术监督局原党组成员、副局长党万喜严重违纪问题进行了立案审查。  …
端午节成端午劫 人民币空头刚刚被包了“粽子”

端午节成端午劫 人民币空头刚刚被包了“粽子”

5月29日 14:40 每日经济新闻

  当很多中国人在一家人团聚吃粽子的时候,这个端午节,对人民币空头而言,却过得有些“苦涩”。   5月24日,穆迪宣布调降中国主权信用评级,美元对离岸人民币一度跌至最低点6.8901,又在接下来2个交易日内(25日…

优步CEO父母遭遇沉船事故:父亲受伤 母亲不幸遇难

5月29日 14:39 新华网

  优步CEO母亲遭遇沉船事故遇难   新华网5月29日消息,美国汽车共享服务商优步公司27日在一份声明中说,优步联合创始人兼首席执行官特拉维斯·卡兰尼克的父母一天前遭遇沉船事故,卡兰尼克的母亲邦妮不幸死亡,其…