兴证年报:供给改革推进 动煤回归理性

2017年01月11日 10:28 新浪财经

受地产、基建投资增速回升影响,2016年火电、水泥、钢材等高耗煤行业的产量复苏明显。不过作为房地产投资重要先行指标的房屋新开工面积数据2016年二季度已经出现拐点。此外上海首套房信贷收紧、天津首付比例全面上浮,新调控政策的出台对地产行业将产生明显压制,终端需求预期并不乐观。预计在政策打压以后,房地产降温、未来商品房新建需求将受到抑制,直接影响对钢材、水泥等的需求,间接减少煤炭需求。

2016年1-10月,全国煤炭消费量约31.3亿吨,相比去年同期下降0.8%,煤炭消费降幅持续收窄。

图23:动力煤消费量(万吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

4.1.1电力行业

2016年全国发电量稳中有升,1-11月份全国发电量累计53701亿千瓦时,同比增长4.2%,2016年下半年以来同比增速持续增加。火力发电1-11月份累计发电39679亿千瓦时,占总发电量的73.9%,火电仍是主要的发电方式。

根据国家能源局颁布的《电力发展“十三五”规划》,预期2020年全社会用电量6.8-7.2万亿千瓦时,年均增长3.6-4.8%,全国发电装机容量20亿千瓦,年均增长5.5%;按照非化石能源消费比重达到15%的要求,到2020年,非化石能源发电装机达到7.7亿千瓦左右,比2015年增加2.5亿千瓦左右,占比39%,提高4个百分点,发电量占比提高到31%。整体来看,预期十三五期间火电发电量将小幅增长、电煤消耗略微增长。

图24:全社会用电量与火电产量

数据来源:兴证期货研发部,WIND

图25:沿海六大电厂日耗情况

数据来源:兴证期货研发部,WIND

4.1.2建材、冶金、化工行业

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