兴证年报:供给改革推进 动煤回归理性

2017年01月11日 10:28 新浪财经

图26:建材、冶金、化工煤炭需求

数据来源:兴证期货研发部,WIND

图27:建材行业

数据来源:兴证期货研发部,WIND

图28:冶金行业

数据来源:兴证期货研发部,WIND

图29:化工行业

数据来源:兴证期货研发部,WIND

4.2经济结构调整,GDP能耗连续下降

随着我国经济发展步入新常态,能源结构的调整升级将是大势所趋。特别是在当前经济增速放缓、服务业比重提高、科技进步加快的大环境下,通过降低单位能耗及优化能源结构,煤炭消费比重将进一步降低。2016年,我国前三季度单位GDP能耗同比下降5.2%,连续下降。

图30:单位GDP能耗同比

数据来源:兴证期货研发部,WIND

4.3新能源快速发展,挤压煤炭空间

虽然2016年8开始电厂来水不足,造成水力发电大幅萎缩,而社会用电量回升带动火力发电超预期表现;但全年平均来看,水电替代火电趋势依旧存在,加之环保政策影响,清洁能源发电将是大势所趋,因此2017年水电对火电的替代仍不可忽视。

短期来看,清洁能源推行仍要靠财政补贴,煤炭等石化能源在成本上的优势仍然明显,煤炭仍然具有非常大的竞争力;但是总体而言,煤炭消费强度回落、清洁能源快速发展,煤炭消费需求绝对增长空间非常小。

2016年前11个月,水电发电量累计9840亿千瓦时,同比增长6.40%;核电发电量累计1914亿千瓦时,同比增长23.50%;风电发电量累计2162亿千瓦时,同比增长30.33%。2015年我国煤炭消费量占能源消费总量的64.0%,水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费量占能源消费总量的17.9%。随着能源结构的调整,煤炭在中国的能源消费比重将从目前的超过60%降至未来的60%以下。

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